“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的(de)出(chū)口增(zēng)速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达(dá)经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作为传(chuán)统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导致港口数据(jù)与实际出口增速持续(xù)偏(piān)离，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生(shēng)较大背离(lí)。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的(de)噪(zào)音(yīn)和预(yù)期(qī)的(de)波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家。除(chú)低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的(de)“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出(chū)口增(zēng)速(sù)暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额(é)保(bǎo)持(chí)稳定(dìng)。

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　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出口金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速(sù)较3月进一步加快部(bù)分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海外车(chē)市较(jiào)高景气(qì)度(dù)与产业(yè)链韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大(dà)的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一带(dài)一(yī)路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥了(le)越来越(yuè)重要的作用(yòng)，那(nà)么如何去评估(gū)这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存(cún)量博弈(yì)。在全球(qiú)经(jīng)济(jì)和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带(dài)一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的(de)进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全球经(jīng)济陷入(rù)衰退或是经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出(chū)具(jù)有参考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分(fēn)别(bié)作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测(cè)按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风(fēng)险，主要来(lái)自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国(guó)进口(kǒu)的(de)数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口的数(shù)据存在差异(yì)（无(wú)论(lùn)是(shì)绝(jué)对量还是增速），有时(shí)这一(yī)差异(yì)还较大，一般而言中国(guó)出口端(duān)的增(zēng)速会更高，这意味着我上海四大八校是指什么上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表高中，上海市重点高中排名一览表们基于“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经(jīng)济(jì)增长不(bù)及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次(cì)冲击(jī)风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预(yù)期，对(duì)于(yú)中国(guó)出口的(de)拖累(lèi)不足。

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