在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系(xì)列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管理层对中国基(jī)金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池(chí)厂商们近(jìn)期(qī)去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计(jì)将高(gāo)于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起大(dà)落在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾经开(kāi)车16个小时经(jīng)过1600公(gōng)里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下(xià)游带来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价又迅速(sù)击(jī)穿20万元(yuán)关口，在近期(qī)才有明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天(tiān)。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间较为(wèi)合理，国轩高科(kē)方面也给出自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的(de)区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能(néng)行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交(jiāo)付，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持(chí)在这个区(qū)间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来(lái)看(kàn)，国轩高科在一季度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在宁(níng)德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上(shàng)，其中宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂能则(zé)不如(rú)前(qián)两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性价(jià)格之后，新能源汽车(chē)市(shì)场会趋于(yú)较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之后，我们(men)依然判断今年新(xīn)能源汽车应(yīng)该在(zài)900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正在加速(sù)产能扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万(wàn)吨高端正极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动力(lì)电池项目一(yī)期(qī)、柳州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个(gè)项目相继(jì)投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高(gāo)科(kē)存(cún)货水平保持了较(jiào)低(dī)位(wèi)置。国轩高科高级副(fù)总裁(cái)蔡(cài)毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其(qí)外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了(le)行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均(jūn)在下降。其(qí)中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存(cún)货金(jīn)额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中指出，在(zài)电池环(huán)节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另(lìng)外在(zài)中游(yóu)材料(liào)方(fāng)面，正极和(hé)电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材(cái)料(liào)库存极低，基(jī)本保持7天的最(zuì)低安全(quán)库存。若(ruò)下游需求恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也在积(jī)极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能(néng)方面今年预(yù)计(jì)增速(sù)将(jiāng)会比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也认同这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预计会高于动力(lì)电(diàn)池，其中国外(wài)家(jiā)储市场需(xū)求预计(jì)会在下半年放量(liàng)，而国内大储市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，今年一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度(dù)开始将(jiāng)进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产(chǎn)品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其(qí)动力电池业务(wù)116.4％的(de)增速(sù)。按(àn)照(zhào)这一数据(jù)计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占到(dà人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么o)其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的(de)空间(jiān)比(bǐ)动力(lì)电池(chí)上升空(kōng)间(jiān)更(gèng)大，“这是一个(gè)需求量(liàng)大(dà)于供应量(liàng)的领域(yù)，不(bù)存在需求疲(pí)软(ruǎn)或者是(shì)产能过(人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首(shǒu)先在(zài)家储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每年(nián)到了第二(èr)季(jì)度开始后才爆发。而在大(dà)储环(huán)节，国内下游招标(biāo)、立(lì)项都在一(yī)季度(dù)，真正出货是(shì)在二季度以后(hòu)，目前(qián)订单(dān)状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集(jí)装箱产品。

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