本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)风(fēng)口的(de)企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事(shì)半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大(dà)陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路(lù)产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际(jì)知名(míng)企业合作设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入(rù)和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩(jì)最好的时候上市(shì)，此后走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重回亏(kuī)损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的(de)发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆(fù)盖全(quán)国(guó)核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张(zhāng)，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院(yuàn)（不排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗论是收入增速还是估(gū)值），不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品的设计(jì)、研发和生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目(mù)的(de)是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输(shū)等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提(tí)供完(wán)整生产制(zhì)造平台(tái)，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的(de)压(yā)力显然(rán)是要比那些已经规模化(huà)完成(chéng)有(yǒu)利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞(jìng)争而收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事(shì)分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及(jí)其(qí)混(hùn)纺织(zhī)物的染色(sè)和印(yìn)花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端(duān)应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一(yī)路(lù)下(xià)滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车(chē)行业营销与后市场服(fú)务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要面(miàn)向汽车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等(děng)客户，提供营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域(yù)的(de)数智化解决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是趋势，且随着人(rén)均保有量的(de)增长，公司行业前(qián)景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司(sī)自身(shēn)技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术(shù)服务。电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司主要收入和利润来(lái)源(yuán)。电(diàn)力工程技术(shù)服务主要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设计咨询公司(sī)，主要(yào)是电力工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区(qū)的国(guó)家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家为智能(néng)手机、物(wù)联网等领域提供射(shè)频前端的芯(xīn)片设(shè)计(jì)公司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端芯片(piàn)及(jí)模组的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设(shè)计能力和集成(chéng)化模组(zǔ)研(yán)发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业(yè)公司(sī)，但即便这样，估(gū)值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成(chéng)为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国(guó)家级(jí)高(gāo)新(xīn)技术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空(kōng)预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越(yuè)高，对(duì)于(yú)这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实在(zài)无法判(pàn)断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提(tí)供移动(dòng)互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合(hé)运营服务(wù)，为(wèi)物(wù)联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决(jué)方案及云(yún)终端(duān)解决方案，并根据(jù)客户需求提(tí)供定制化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一家(jiā)售(shòu)卖移(yí)动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会员(yuán)和其他通用流量，业绩(jì)过(guò)去几(jǐ)年(nián)看起来(lái)不(bù)错，但公(gōng)司现(xiàn)金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不(bù)依赖买(mǎi)量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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