今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情主线，预计(jì)发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部(bù)分券商近期对(duì)于基金的(de)发行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有助于资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归(guī)合理水平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看好央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会(huì)重点(diǎn)发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批(pī)陆续(xù)推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目(mù)前(qián)市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革(gé)红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市(shì)场的热门，基(jī)金公司(sī)也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来(lái)全(quán)市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产(chǎn)品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立(lì)具(jù)有中国特色(sè)的(de)估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更(gèng)好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体(tǐ)系对(duì)于资(zī)本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有(yǒu)重要作用，也是(shì)资(zī)本市(shì)场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一(yī)领域(yù)的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是(shì)看准这类企业(yè)的(de)投资价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的(de)关注(zhù)度，对企业(yè)估值(zhí)层(céng)面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重要作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特(tè)色现代(dài)资本市场下，预计国(guó)资(zī)央企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其(qí)他类(lèi)型企业，高于(yú)A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出央国(guó)企(qǐ)较(jiào)强的“价(jià)值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业(yè)总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提(tí)升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的(de)核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整(zhěng)体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性(xìng)的(de)需求。在(zài)中国(guó)特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)指数样(yàng)本(běn)， 以反映(yìng)央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权(quán)重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集(jí)日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)。多家公司后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年(nián)累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值优势明(míng)显，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是(shì)国家战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色(sè)估值体系(xì)背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一(yī)定抗(kàng)通(tōng)胀能(néng)力(lì)和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较低(dī)分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是(shì)纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今(jīn)年(nián)的投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革(gé)的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当(dāng)前国(guó)企价值(zhí)重估行情有望持(chí)续(xù)并(bìng)形成(chéng)主线行情(qíng)。

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