金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之前(qián)的最(zuì)后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白(bái)糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在上演最(zuì)后的末(mò)日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白糖(táng)周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全部三公分是多少厘米 三公分是多少毫米收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面(miàn)积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng三公分是多少厘米 三公分是多少毫米)产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要(yào)产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是(shì)继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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