为(wèi)了让自己的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报(bào)，上市(shì)公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会(huì)网站披露了一则(zé)行(xíng)政处罚决定书，引发市场(chǎng)关(guān)注。时为新美星董事长何(hé)德平(píng)和其配偶(ǒu)黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新美星进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋维跟毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个(gè)证券(quàn)账户，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中(zhōng)交易新(xīn)美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会(huì)对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露违法违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是怎(zěn)么回事(shì)。

　　董事(shì)长雇(gù)人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚(fá)决(jué)定书披露的(de)信(xìn)息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任(rèn)独(dú)墅湖文化(huà)传播有(yǒu)限公司董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海(hǎi)得(dé)泽广投资(zī)管(guǎn)理中心（普(pǔ)通(tōng)合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得(dé)泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目(mù)的是，委托蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，以便何德(dé)平所(suǒ)持“新美星”限售(shòu)股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开始利用(yòng)控制(zhì)的证(zhèng)券账户并(bìng)联合其他市场资金在(zài)二级市(shì)场(chǎng)买入并交(jiāo)易“新(xīn)美星”，且在后续(xù)操(cāo)作中(zhōng)向(xiàng)黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈其操作情(qíng)况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维(wéi)还(hái)找了两个帮手共(gòng)同合谋。他(tā)经人介绍认(rèn)识(shí)并联(lián)合毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各(gè)自(zì)筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与(yǔ)蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系(xì)，传(chuán)递、沟(gōu)通各(gè)自操盘情况(kuàng)，以利于两方(fāng)交易决策(cè)，更好(hǎo)地共(gòng)同(tóng)抬高(gāo)“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管(guǎn)披露(lù)的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，“新美(měi)星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易(yì)“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控制35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交易“新美星”，申买量(liàng)占(zhàn)市(shì)场(chǎng)申(shēn)买量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市(shì)场申卖量比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买入成交排名(míng)第一(yī)，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增加(jiā)。在此期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星(xīng)”，期(qī)末持股量(liàng)较(jiào)期初增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股(gǔ)数(shù)（不含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月(yuè)22日，以(yǐ)不低(dī)于卖(mài)一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖(mài)出(chū)“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价(jià)下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行业(yè)指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操纵期间(jiān)，涉(shè)案账(zhàng)户组还多次实施盘中(zhōng)拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理(lǐ)财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其(qí)代(dài)理人提(tí)出(chū)多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以(yǐ)证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股价(jià)，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托(tuō)理财关(guān)系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武等人讨论交易(yì)新美星的情况告(gào)知黄秀(xiù)芳(fāng)或何(hé)德平，涉案(àn)股东名(míng)册并(bìng)非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋(jiǎ蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译ng)维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四(sì)是蒋维没有(yǒu)与(yǔ)毛明(míng)土、李传(chuá蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译n)武就各自账户交易新美(měi)星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益(yì)与何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)利益并(bìng)不一(yī)致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部(bù)分(fēn)用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李传武(wǔ)账户(hù)组(zǔ)交易(yì)行为(wèi)承担(dān)责任。

　　第(dì)四，部分账户(hù)不受(shòu)蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的(de)合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提(tí)供(gōng)款项不知情、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推定(dìng)或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武，及他们的(de)代理人也就是否(fǒu)合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托理财关系(xì)等提出了(le)申诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回应，经复核(hé)，对当(dāng)事人及其代(dài)理人(rén)的主(zhǔ)要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上下(xià)游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证据(jù)可(kě)以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委托(tuō)其(qí)通过二级(jí)市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参与了本案行为；上述(shù)行为(wèi)的(de)实质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明(míng)土、李传武有(yǒu)共同(tóng)影响“新(xīn)美星(xīng)”股价的意图(tú)和(hé)目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价，并且(qiě)采(cǎi)取了联合影响(xiǎng)股价(jià)的行动，属于(yú)共同操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关(guān)于违法期间和责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美(měi)星”客(kè)观上为(wèi)后续的合谋操(cāo)纵起到(dào)一定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维(wéi)笔(bǐ)录(lù)，毛(máo)明土(tǔ)知道蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意(yì)买(mǎi)入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和(hé)李传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一(yī)致。在此基础上，在(zài)认定及处罚时将合谋各(gè)方视为一(yī)个整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为(wèi)违反(fǎn)了2005年(nián)《证券法》第(dì)七(qī)十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百(bǎi)零三条所述的(de)操(cāo)纵(zòng)证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露(lù)违法

　　被予以警告(gào)并罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关(guān)于何(hé)德平信息(xī)披露违法的相关情况，行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定书披(pī)露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股份，占(zhàn)新美(měi)星(xīng)上市时(shí)总股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该部(bù)分股票继续由海得泽广(guǎng)代持(chí)，海(hǎi)得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关于何德平信(xìn)息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海得泽(zé)广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀芳二人(rén)不存(cún)在代持，涉案(àn)股份(fèn)系海得(dé)泽广为兰某代(dài)持(chí)，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳(fāng)指定账户(hù)的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大(dà)性，不对投资者决策(cè)产(chǎn)生(shēng)重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三(sān)，即便认定代持(chí)成立(lì)，何(hé)德(dé)平(píng)对借款、还款等事项(xiàng)，不参(cān)与、不知情，没有主(zhǔ)观过(guò)错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某(mǒu)等询问笔录、海(hǎi)得泽(zé)广交易流(liú)水、资金(jīn)流水及(jí)相关银(yín)行账户流水，结合何(hé)德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代(dài)持资(zī)金和减持所得系家庭(tíng)共(gòng)同财(cái)产，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳持有新(xīn)美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作(zuò)为上市公(gōng蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译)司(sī)实际控制(zhì)人(rén)，未如实告知(zhī)上市公司上述持股情况，导致(zhì)新美星在(zài)相关(guān)公告中均未披露(lù)相关情(qíng)况，导(dǎo)致新美(měi)星(xīng)违(wéi)反2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第六(liù)十三条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三(sān)条第(dì)三款规定的(de)情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违法行(xíng)为，对何德平给予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚款。

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