4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场延续消(xiāo)费旺季强劲势(shì)头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国(guó)外金融(róng)市(shì)场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉(mián)价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花价差(chà)不断(duàn)收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月初结束了(le)内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格(gé)局，近期(qī)随(suí)着(zhe)国(guó)内棉价连续攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐(jiàn)收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正。内盘(pán)表现相对(duì)较强的原因在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需求持续修复，外贸(mào)订单表(biǎo)现也好于预(yù)期，叠加新疆天(tiān)气不利(lì)棉花(huā)播(bō)种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市(shì)供需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国(guó)期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉(mián)纺(fǎng)织市场(chǎng身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性)受消费(fèi)旺季拉动(dòng)效(xiào)果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，开工负(fù)荷保持高(gāo)位运行。据(jù)监测，山(shān)东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个(gè)百分(fēn)点；纺(fǎng)企所接(jiē)订(dìng)单(dān)排单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天，开(kāi)工负荷及订单(dān)排单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部(bù)分(fēn)纺企纱线产品库(kù)存低位(wèi)，产销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使部分企业增加(jiā)原(yuán)棉(mián)储(chǔ)备(bèi)库(kù)存，为棉(mián)花市场消费提供(gōng)了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续(xù)上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入(rù)淡季(jì)后，下游订单明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均(jūn)有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利(lì)多(duō)的推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向(xiàng)面积为4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来了不利(lì)影响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧了市场(chǎng)对于新年(nián)度产量大(dà)降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快(kuài)速(sù)回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日(rì)新(xīn)疆地区(qū)迎来(lái)强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能(néng)会对棉苗生(shēng)长产(chǎn)生不利(lì)影响，再(zài)度(dù)引(yǐn)发(fā)了市(shì)场对于天气的(de)关注(zhù)，期价(jià)再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)棉花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，根据(jù)我(wǒ)们(men)的调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植(zhí)面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏低(dī)，尤(yóu)其是北疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部(bù)分地区出(chū)现大(dà)风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹(báo)等极端天气(qì)，导致(zhì)部分(fēn)棉田重播，预计(jì)新年度棉(mián)苗生长(zhǎng)进(jìn)度较去年同(tóng)期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导(dǎo)致(zhì)减(jiǎn)产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对(duì)新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性(fèn)国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供应端方面，在意(yì)向种植面积下降和(hé)播种期低温天(tiān)气的双重作用(yòng)下，新年度(dù)棉(mián)花减产概(gài)率大大增加。需(xū)求端，目(mù)前(qián)下游纺(fǎng)织企(qǐ)业的开机率(lǜ)维(wéi)持(chí)高位，而成品库存(cún)仍(réng)位于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡(dàn)季，下游需求(qiú)存在走弱的预(yù)期，短(duǎn)期对国内(nèi)棉价(jià)形成一定的(de)压力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑(jí)并(bìng)未改变，中(zhōng)国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国(guó)棉花消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美(měi)棉周度净签(qiān)约(yuē)量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步(bù)使市场担(dān)忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之出(chū)现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次(cì)公布(bù)了对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预(yù)测(cè)，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉花(huā)消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期末库存(cún)较上年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球(qiú)棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常(cháng)出苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供应(yīng)预(yù)期收缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而(ér)国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内(nèi)棉(mián)花价格回归至外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续与(yǔ)外棉(mián)市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)馨认为，下游步(bù)入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺(quē)乏实质性(xìng)利好，天气(qì)对产(chǎn)量的(de)影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期(qī)看，国内棉花产量(liàng)下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂来(lái)说，如果棉花产量(liàng)面临(lín)减(jiǎn)少，新棉(mián)抢收大概率会在今年(nián)重演(yǎn)，中长期棉价重心有望(wàng)继续(xù)抬升。

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