5月10日，有消息称部分银(yín)行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关于调(diào)整协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限的通(tōng)知》，四大(dà)国(guó)有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务(wù)，而通知存款(kuǎn)则(zé)集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公募基(jī)金公司及(jí)投(tóu)研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下(xià)调有(yǒu)助于(yú)减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也(yě)被(bèi)看作是促进宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计(jì)下半(bàn)年货币(bì)政策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为何下调协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是出于(yú)推(tuī)进(jìn)利(lì)率市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小银行陆(lù)续跟进(jìn)下调存(cún)款利(lì)率。今(jīn)年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中引入了存(cún)款定(dìng)价惩罚措施。而(ér)此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革推进背景下，银行出于(yú)自身经营考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年(nián)息(xī)差不断下行。在(zài)资产端(duān)定价压力较大且存(cún)款持(chí)续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向企业固(gù)定(dìng)资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有利于对公(gōng)客户留存(cún)的(de)活期资金(jīn)投太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率整体下(xià)行，实(shí)体经(jīng)济综合融(róng)资成(chéng)本不(bù)断下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和(hé)居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需(xū)关系发(fā)生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期(qī)存款(kuǎn)与定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本(běn)次将协定(dìng)存(cún)款与(yǔ)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自(zì)律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的(de)落实(shí)央(yāng)行宽信用的(de)政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式(shì)的(de)改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更(gèng)多是延续去年(nián)9月(yuè)这一轮存(cún)款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励(lì)为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速(sù)了中小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降的(de)进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存(cún)款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不(bù)断压(yā)缩，银行(xíng)经营(yíng)压力(lì)增大，调整存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改善(shàn)息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户在商业(yè)银行的(de)活(huó)期类存款收益(yì)，延(yán)续近期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压(yā)力；另一方(fāng)面，有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款利(lì)率机制创设以来，两(liǎng)轮利(lì)率调降(jiàng)都集中在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽(hū)略了这些(xiē)介于活(huó)期和定期存款之间的存款的利(lì)率调整，当下有必(bì)要(yào)一(yī)次性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)的有(yǒu)效性。银行一(yī)季(jì)度净息差水平均创历史新(xīn)低，上市银(yín)行整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利率下调可(kě)以有效降低银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)，增厚(hòu)息(xī)差(chà)，缓解(jiě)银行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏(piān)弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也(yě)在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年(nián)银(yín)行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当务之急。中小银(yín)行或有动力持续(xù)主动下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于(yú)存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方向仍(réng)是由(yóu)实体(tǐ)经济(jì)资金(jīn)供(gōng)需决定的(de)，而央(yāng)行的政策利率、基(jī)准利(lì)率在(zài)一方面要合(hé)适顺应市场环(huán)境，一(yī)方面也(yě)代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调(diào)信号意(yì)义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过(guò)降(jiàng)准以(yǐ)及结(jié)构性货币政策等多项举措(cuò)给(gěi)予(yǔ)了实体经济所需的一定的(de)资金(jīn)投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财(cái)政(zhèng)政策产(chǎn)业(yè)政策等配(pèi)套(tào)政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟(gēn太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗)踪(zōng)经(jīng)济运(yùn)行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策利(lì)率的概率不(bù)大，但(dàn)仍(réng)会(huì)维持(chí)资(zī)金合理充(chōng)裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低位(wèi)，后(hòu)续(xù)是否进一步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负(fù)债(zhài)端，存(cún)款(kuǎn)基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍(réng)存在(zài)，而是(shì)否进一步下调要(yào)看银行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期(qī)国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为代表的债券市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利(lì)率市场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息差进而保(bǎo)持贷(dài)款利率维(wéi)持低(dī)位或继(jì)续(xù)下行(xíng)，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金(jīn)融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债(zhài)利(lì)率持续(xù)下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月(yuè)社融(róng)信(xìn)贷低于预(yù)期，国内降息预(yù)期被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大(dà)势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存(cún)款持续高增，在揽储压(yā)力(lì)不大的(de)基(jī)础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有(yǒu)望(wàng)带动中小银(yín)行(xíng)主动跟(gēn)随下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由(yóu)于此前(qián)经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银(yín)行息(xī)差压力。本次下调(diào)将引(yǐn)导银(yín)行的(de)对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存(cún)款降价叠(dié)加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居(jū)民的(de)短期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业(yè)投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下(xià)调(diào)对市场的影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款定价(jià)秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的(de)无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银(yín)行的协定(dìng)存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款定价过(guò)高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定(dìng)价(jià)较低的银行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而(ér)对股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业(yè)银(yín)行的活期类存款收益，使得对公客户活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本(běn)可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银(yín)行(xíng)对(duì)公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银行负债(zhài)端(duān)成本的下(xià)降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债(zhài)市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下行使得(dé)商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率(lǜ)创有(yǒu)统计(jì)以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融机构人(rén)民(mín)币(bì)贷款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市(shì)场份额考核压(yā)力使得各行下调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足，同(tóng)样(yàng)2020年(nián)以来上市银(yín)行存(cún)量存(cún)款平(píng)均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全(quán)社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍(réng)然有下(xià)降(jiàng)的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬(tái)升(shēng)，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了(le)银行息差(chà)压(yā)力，这使得控制(zhì)存(cún)款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)带动流(liú)动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是(shì)中(zhōng)短(duǎn)期(qī)信用债(zhài)利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可能(néng)进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压(yā)力增(zēng)大(dà)，中小银(yín)行或(huò)有动(dòng)力主(zhǔ)动(dòng)跟进(jìn)下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降(jiàng)低有(yǒu)助(zhù)于压低全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进一步(bù)宽松？货(huò)币政策(cè)充(chōng)裕延续(xù)，但解读为边际(jì)再(zài)宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币(bì)政(zhèng)策(cè)执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力(lì)支持(chí)扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前长端利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而(ér)非直(zhí)接调(diào)降挂牌(pái)存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利(lì)率就必须(xū)进行对等下(xià)调(diào)，市场(chǎng)不应视为降息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应(yīng)该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以及其他固(gù)收(shōu)类基金在(zài)具一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的银行(xíng)理财产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年(nián)初以(yǐ)来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平还(hái)是从信用利差(chà)，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多(duō)头环(huán)境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)增量(liàng)政策，后续(xù)或进入震荡环(huán)境，而(ér)存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型(xíng)的(de)产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要(yào)选择久期短(duǎn)流(liú)动(dòng)性好(hǎo)、历(lì)史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经(jīng)济高频数(shù)据(jù)的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会议从疫情后稳增(zēng)长转向(xiàng)中长期(qī)调结构(gòu)，政策发力预期下(xià)降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议关注行业(yè)估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需(xū)要我(wǒ)们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对(duì)收(shōu)益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的(de)所谓理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言(yán)，如果不具(jù)备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把投(tóu)资理财交给少(shǎo)数(shù)专业的(de)人来做，让优(yōu)秀的(de)基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具备一(yī)定投资能力和(hé)风控能力的人士可通(tōng)过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择适合自(zì)己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能力(lì)后可适当考虑公(gōng)募货币(bì)基金、公募(mù)中短债基(jī)金、商业银行(xíng)现金管理类(lèi)产品等风险等(děng)级较低、支取相对(duì)灵(líng)活(huó)的产品。

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