今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之下(xià)，引(yǐn)发了全行业所(suǒ)有基金经理关(guān)注，而(ér)公募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的观点和(hé)真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报基金，一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇(yù)实(shí)现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业(yè)绩(jì)也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸(xī)引了(le)多位明星基金(jīn)经(jīng)理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在(zài)一季(jì)报(bào)表示，一季度(dù)在人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱(bào)人(rén)工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机行业在人工智(zhì)能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强的(de)主动权益基金(jīn)，最(zuì)新(xīn)观点备(bèi)受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。国(guó)内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业(yè)务的(de)人工智能领域(yù)的研(yán)究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司(sī)在产业端的积极布局(jú)，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报(bào)基(jī)金一季(jì)度(dù)主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都(dōu)有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的(de)持(chí)仓看，前十大重(戊申年是哪一年zhòng)仓股进(jìn)行(xíng)了较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓(cāng)股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进了长川(chuān)科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅(fú)，而华海(hǎi)清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持(chí)去年(nián)底的(de)高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年(nián)三、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末(mò)分(fēn)别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成(chéng)长并没(méi)有太(tài)大变(biàn)化，前十大(dà)重仓股相(xiāng)较去年底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长的一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块戊申年是哪一年，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到(dào)来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的(de)两大细分(fēn)领域(yù)，在(zài)一季(jì)度(dù)都到了临近(jìn)拐点的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设计(jì)板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业下(xià)行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商(shāng)二(èr)季(jì)度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板(bǎn)块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的(de)产业趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而算力(lì)几何级的增长和(hé)边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片(piàn)周期(qī)拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中国半(bàn)导体的制(zhì)裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半导体出口新法案对我国(guó)晶圆(yuán)厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方(fāng)面在国内设备厂商(shāng)的(de)配合(hé)下，继续研(yán)发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先(xiān)进制程的扩产造成了一定的(de)影响，但(dàn)是另外一个角度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产化率却取得(dé)了突(tū)飞猛进的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动(dòng)，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这一业绩还是(shì)受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规(guī)模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来(lái)自于(yú)投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积(jī)极(jí)回(huí)报基金的(de)话题也屡见(jiàn)报端，成为基民(mín)热议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季(jì)度(dù)规(guī)模(mó)均(jūn)出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规(guī)模暴增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的(de)副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过700亿的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市(shì)场关注。

　　从最新(xīn)一季报披(pī)露情况看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要(yào)对(duì)对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行了(le)挖(wā)掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季度新进了(le)海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术(shù)应(yīng)用于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等多类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投资者关系活动记(jì)录(lù)表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务是(shì)为云计(jì)算和人工智(zhì)能领域提提(tí)供(gōng)以(yǐ)芯片为基(jī)础的(de)解决方(fāng)案(àn)，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先的(de)无晶圆半(bàn)导体(tǐ)系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季度的(de)时(shí)间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业在(zài)内的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理的另外一(yī)只可(kě)投(tóu)港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓半(bàn)导体等(děng)板块之外(wài)，互联网板(bǎn)块中的(de)腾讯控股(gǔ)也(yě)是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖(wā)掘(jué)公司(sī)长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)具有良好投(tóu)资(zī)性(xìng)价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招(zhāo)商核(hé)心竞争力在当(dāng)年弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的(de)收(shōu)益，让招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)朱红裕成(chéng)为市场备受关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的(de)投资(zī)思路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末(mò)该基(jī)金股票(piào)市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金(jīn)成(chéng)立以来的最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季度朱红裕配(pèi)置A股比(bǐ)例(lì)有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核(hé)心竞争力配(pèi)置(zhì)中国大陆、中国(guó)香(xiāng)港股票市值(zhí)占基(jī)金净值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体做了一(yī)些持(chí)仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季报中(zhōng)写道，一季度(dù)初期，我们基(jī)于(yú)对(duì)经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的(de)部分制造业，增持(chí)了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临业(yè)绩拐(guǎi)点的物(wù)业及计算机(jī)等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造(zào)了一(yī)定的超额(é)收益，但(dàn)市场(chǎng)的博(bó)弈(yì)程度(dù)超出了(le)我们的预期，导致对部分行业的定价出(chū)现了较为显著的偏(piān)离(lí)。我们将基(jī)于(yú)中(zhōng)长期的行业研(yán)究视野，逆(nì)势而行。

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