财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露完成，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾(té日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家ng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能(néng)，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在(zài)人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许(xǔ)富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金(jīn)山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力(lì)以及终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一(yī)年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的(de)临(lín)界值，往往预示(shì)着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存(cún)安全距(jù)离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)成长团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能(néng)源概(gài)念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓了(le)天合(hé)光(guāng)能、荣(róng)盛石化(huà)等(děng)个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的(de)消化(huà)后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及(jí)股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季(jì)度(dù)我们(men)对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基(jī)金经理在(zài)AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记(jì)者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受(shòu)益(yì)标(biāo)的(de)，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为这(zhè)些股票(piào)的(de)估值体系还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知(zhī)，今(jīn)年一(yī)季(jì)度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的(de)判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大模型的(de)突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我(wǒ)们(men)观(guān)察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概率还是(shì)一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤其是(shì)很多科(kē)技股在过(guò)去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今(jīn)年(nián)科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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