今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基(jī)金一(yī)季(jì)报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆(lù)港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板(bǎn)块(kuài)方面，看(kàn)好(hǎo)政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下(xià)同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基金(jīn)。截(jié)至一(yī)季度末，这些基(jī)金的(de)港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方(fāng)港股创新视野(yě)一(yī)年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程度(dù)增持(chí)。

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　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的前十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭(菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救xù)阳集(jí)团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博在一(yī)季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初(chū)非农(nóng)和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代(dài)表行(xíng)业为互联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的(de)环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港股公司下(xià)半年的(de)市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定(dìng)程(chéng)度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的释放和四(sì)季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前(qián)期(qī)涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的(de)调(diào)整，但是通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速(sù)扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救的拐点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸(tū)显。在(zài)A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修(xiū)复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部(bù)分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注基(jī)本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息(xī)资产的(de)投(tóu)资机(jī)会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等(děng)。

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