全球(qiú)头(tóu)号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向美国(guó)证交会(huì)提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度(dù)末的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约(yuē)合人(rén)民币1140亿元），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得(dé)桥水(shuǐ)大幅加仓，晋(jìn)升为其第一大重(zhòng)仓，但桥(qiáo)水减持(chí)了两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁(jié)、百事可(kě)乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥(qiáo)水(shuǐ)加(jiā)仓(cāng)了谷歌(gē)母(mǔ)公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好黄金(jīn)，认(rèn)为黄金(jīn)可能正处于持(chí)续(xù)增长先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些期的开端。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持仓市值近164亿美(měi)元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件(jiàn)，桥(qiáo)水基金(jīn)今年一季度末的持仓曝光(guāng)。据了(le)解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理(lǐ)的全权委托(tuō)资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿(yì)美元(yuán)。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在今(jīn)年一季(jì)度的美股持仓(cāng)变动情况，数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年3月末(mò)，桥(qiáo)水在美股的持(chí)仓总(zǒng)市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿(yì)美元减少(shǎo)了10.55％。作为(wèi)全球宏观策(cè)略基金，桥水的(de)美股组合仅占(zhàn)总资产很小的一部(bù)分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓(cāng)了228只(zhǐ)证(zhèng)券，减持了360只(zhǐ)证券；同(tóng)时也积极(jí)买进，新(xīn)进了118只证券，增持了(le)225只证券。

　　新兴(xīng)市(shì)场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只消费(fèi)股(gǔ)

　　今(jīn)年一季度末，桥水的(de)前(qián)十先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些(shí)大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核(hé)心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为桥水的第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)，加仓(cāng)了331万(wàn)股左右(yòu)，持仓(cāng)增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市(shì)值(zhí)为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合(hé)比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓(cāng)是两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股，较上(shàng)一季度都(dōu)有所减持，期末(mò)持仓(cāng)市值分别(bié)为7.52亿(yì)美元(yuán)、5.05亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有多(duō)只消费(fèi)品个股，但是今年一季度都进(jìn)行(xíng)了减持，比如其第三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股(gǔ)，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水(shuǐ)也减持了百(bǎi)事可乐、可(kě)口可乐(lè)，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第(dì)五、第六大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅加仓(cāng)了(le)医疗(liáo)领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股(gǔ)，期末持(chí)股(gǔ)市值为5.56亿美(měi)元，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减(jiǎn)持(chí)黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了(le)桥水基金美(měi)股前30大(dà)重仓，其中增持的标的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美(měi)元；还增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水在一季度(dù)减持的(de)标的相(xiāng)对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航(háng)富时新兴(xīng)市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数(shù)量降至(zhì)847.11万(wàn)股，减持幅度(dù)达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水减持幅(fú)度较大的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元(yuán)。桥水还减(jiǎn)持了(le)亿滋(zī)国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水在(zài)一季(jì)度还减持了(le)其特别看好的黄金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持(chí)仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去(qù)年(nián)年(nián)底(dǐ)以(yǐ)来出现较大(dà)涨(zhǎng)势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从(cóng)最新的(de)观点(diǎn)看(kàn)，桥水(shuǐ)还是非常看好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦(lún)·卡(kǎ)尼奥尔-坦(tǎn)布尔(ěr)表示，黄金可能正处于持续增(zēng)长期的开(kāi)端，因为全球对美元去杠杆(gān)化的推(tuī)动仍是金价的(de)长期支撑。她表(biǎo)示，黄(huáng)金被(bèi)低估了，还有很(hěn)长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日(rì)益重(zhòng)要，这使得它(tā)不仅仅(jǐn)是(shì)对抗债券市场和利率的工(gōng)具(jù)。另外(wài)，地缘(yuán)政(zhèng)治动荡不会(huì)消失，这(zhè)是对黄金(jīn)的长期(qī)支撑(chēng)。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金将继(jì)续吸引投资者，以(yǐ)对冲购买力下降的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯分享(xiǎng)了(le)他(tā)在(zài)2023年一季度(dù)的最新观察(chá)。

　　他指出，名(míng)义支出水平高于经济体(tǐ)的(de)生(shēng)产能力，导(dǎo)致通胀率(lǜ)远高(gāo)于目标水平，美国和其他西方经济体处于看跌失(shī)衡中(zhōng)。为了(le)纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压(yā)力，欧美各(gè)国央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开(kāi)始，恢(huī)复均衡将会(huì)给经济和(hé)市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的(de)经济更加接近于均衡——支出与劳动力(lì)产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策制定者有足(zú)够的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在(zài)大部分西方国家，货币政(zhèng)策紧缩扭(niǔ)转了(le)流动性(xìng)方向，促使(shǐ)人们抛售(shòu)资产(chǎn)持有现金。紧(jǐn)缩政策(cè)推高了折现率(lǜ)（即现金未(wèi)来实(shí)际收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚(shàng)未(wèi)严重影(yǐng)响风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)和(hé)经济增长，上(shàng)述情(qíng)况(kuàng)极有可能(néng)在周期的(de)下一(yī)阶段出现(xiàn)。与西方(fāng)国(guó)家相(xiāng)比(bǐ)，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这(zhè)些国家和地区的政策制定(dìng)者支持(chí)货(huò)币和信(xìn)用流(liú)动(dòng)，这降低了折(zhé)现率和风(fēng)险溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于(yú)近期美联储加息(xī)，桥水基(jī)金在其(qí)官(guān)微发文称，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽然没有明(míng)确声明加息将会(huì)暂停，但政(zhèng)策(cè)指(zhǐ)引的取(qǔ)消和(hé)鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表(biǎo)明，美联(lián)储希望持(chí)观望(wàng)态度。这符合(hé)我(wǒ)们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为(wèi)了应对(duì)疫情带(dài)来的影响，许多发达经济(jì)体(tǐ)都推(tuī)出了大规模财政(zhèng)刺(cì)激政(zhèng)策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应对(duì)高通胀(zhàng)，央(yāng)行不得(dé)不收紧政(zhèng)策。其(qí)中美国(guó)采取了最激进的应对通胀(zhàng)的(de)举措，在不(bù)到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个基(jī)点，并迅速减持债(zhài)券(quàn)。目(mù)前，虽然美国经(jīng)济(jì)尚(shàng)未出现严(yán)重问题，但名义(yì)支出已经放缓。如果美联储进一(yī)步收紧政(zhèng)策，银(yín)行业就会继续承(chéng)压(yā)，从而影响信(xìn)贷(dài)供应。上周，美(měi)国第一共和(hé)银(yín)行被接管，再次凸显美国金融(róng)体系面临压力，股市和(hé)债券收(shōu)益率出现(xiàn)下跌。美国可能需(xū)要(yào)（也(yě)可能不需要）进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美(měi)联储可以评估(gū)形(xíng)势(shì)再做出决(jué)策。

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