AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布(bù)试水人(rén)工智能(néng)、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报(bào)中部(bù)分(fēn)内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道(dào)，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述(shù)了人(rén)工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是(shì)提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)等(děng)提出(chū)自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的类消费行(xíng)业，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于(yú)产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会(huì)和人(rén)工(gōng)智能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司(sī)带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文(wén)心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局(jú)，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明(míng)确(què)看好人工(gōng)智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产业(yè)变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计(jì)算机(jī)为代(dài)表的科技板块内会(huì)持续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(x50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间īn)能源新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新(xīn)的产业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季(jì)度也进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式(shì)转变，数(shù)据成为新的(de)生(shēng)产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在(zài)于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计(jì)算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的(de)行业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权(quán)益(yì)投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重点布(bù)局(jú)了(le)人工智(zhì)能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的(de)重视，但一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视(shì)这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国(guó)家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行(xíng)业(yè)的(de)部分(fēn)成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反而(ér)应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季度布(bù)局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置大概率少于(yú)市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程(ché50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间ng)中最(zuì)重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分(fēn)配？市(shì)场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的(de)发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标。

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