芦(lú)哲 首席宏(hóng)观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响(xiǎng)青(qīng)年(nián)失业率的因素拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)，失(shī)业率=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解释(shì)青年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参(cān)与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推高青年(nián)失业(yè)率。假如今年3月分母端的(de)青年劳(láo)动(dòng)力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万(wàn)青(qīng)年失业(yè)人(rén)口只能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的(de)下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三(sān)因素框架(jià)：（1）失业(yè)率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率拆(chāi)解为(wèi)青年(nián)失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业(yè)率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结(jié)构变化较(jiào)大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业(yè)和工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务(wù)业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业(yè)，但(dàn)是知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力(lì)是知识(shí)密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售等服务(wù)业，而(ér)知识密集程度(dù)较高的生产性服(fú)务业复苏较慢(màn)，服务(wù)业就业复(fù)苏结构的分化(huà)，带来青(qīng)年就业(yè)和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)，新增城镇人口(kǒu)从十(shí)三(芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率出现超预(yù)期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的(de)下降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是(shì)部分群(qún)体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解(jiě)释青年(nián)失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能(néng)解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业(yè)率的(de)变动可能出现以下三(sān)种情(qíng)况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；③青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随(suí)着疫情后经(jīng)济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参与率出(chū)现明显下降；外(wài)需、房地(dì)产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业率的(de)分母端(duān)可(kě)能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去(qù)年4月(yuè)逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效(xiào)应”如何推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素(sù)：①青年失业(yè)人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的(de)变化都(dōu)不能忽视。当我们讨(tǎo)论失(shī)业(yè)率时，经常认(rèn)为失业率上升一定(dìng)是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没(méi)有问题，因为(wèi)我(wǒ)国的劳动力总量（也(yě)称(chēng)经济(jì)活动人口）在2015年之前一(yī)直在上升(shēng)，2015年(nián)后略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视(shì)分母的(de)变动，因(yīn)为(wèi)青年劳(láo)动力波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人口(kǒu)从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到(dào)七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个点。主要原(yuán)因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在(zài)此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基(jī)本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的(de)是失业人口数量（分(fēn)子），但决定青年(nián)失业率变动的却(què)是青年劳动力(lì)总量（分(fēn)母）。<芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好/p>

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于服(fú)务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局在3月就业数据(jù)解(jiě)读时，披露了(le)当前青年(nián)就业和失业人(rén)数的基(jī)本(běn)情况：“初步(bù)测算3月(yuè)份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市(shì)场的青年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动(dòng)力人数与去年基本持平，今年(nián)4月(yuè)青(qīng)年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，青年(nián)失业人员比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失业形势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳(láo)动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)每(měi)提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从新增青年(nián)失业人口来看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四(sì)个(gè)月(yuè)青年失业形势(shì)要(yào)好于去年，这与当前(qián)经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏(zòu)来看(kàn)，受夏季毕(bì)业影(yǐng)响，我国青年失业(yè)率一般(bān)在(zài)上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回落，预计(jì)5-7月青年失(shī)业率或将(jiāng)继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在(zài)企业裁员(yuán)时首当其(qí)冲(chōng)。但根据月(yuè)度劳动(dòng)力调查数(shù)据，青年失业主要(yào)原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作(zuò)过的(de)失业群(qún)体在(zài)16-24岁失(shī)业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这(zhè)部分失(shī)业人群后，剩下(xià)的青年失业人(rén)口中，第一大失(shī)业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三(sān)分之(zhī)二(èr)的(de)青年失(shī)业人员接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)。各(gè)年(nián)龄段失业人群(qún)中，年(nián)龄越低，平均受(shòu)教(jiào)育(yù)程(chéng)度(dù)越高。16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的(de)受教育程(chéng)度也(yě)大致类似，青年人由于(yú)年(nián)龄(líng)限(xiàn)制，接受(shòu)大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学(xué)教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与(yǔ)青(qīng)年就业分布(bù)基(jī)本一致。青年失业(yè)人口(kǒu)呈(chéng)现出(chū)行业聚集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在(zài)5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占(zhàn)比分别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业(yè)占全部青年失业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较(jiào)大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年(nián)失(shī)业人口来自(zì)何(hé)处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就(jiù)业(yè)的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业(yè)，这四(sì)个行业是国民经济分类(lèi)的(de)农业(yè)和(hé)工业。2010年(nián)这四个行业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳青年就业(yè)比例增加超2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业(yè)流向(xiàng)较高(gāo)行业。我(wǒ)们(men)以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计(jì)算各行业的知识密集程度。有5个行业(yè)的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是(shì)：科学研(yán)究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过去十(shí)年青(qīng)年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年(nián)就(jiù)业比例变动(dòng)与行业平均受教育年限基(jī)本一(yī)致，即青年就业从(cóng)知识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)行(xíng)业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。我们(men)用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的(de)青年失业(yè)人数/青年(nián)失业总人数），除以各行业(yè)的青年就业比例（该行业的(de)青年就业人数(shù)/青年就业(yè)总人(rén)数），来作(zuò)为(wèi)各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的(de)青年失业率大多高于(yú)全年龄(líng)段(duàn)失业率，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季度服务(wù)业复苏(sū)出(chū)现分化。今年一(yī)季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零(líng)售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点，而建筑业(yè)、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速(sù)均高于疫(yì)情前三(sān)年均值，这三个(gè)行业一季度(dù)复苏情况较好(hǎo)；知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度(dù)更高的房地(dì)产(chǎn)业(yè)、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务业(yè)的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子端(duān)来看，当(dāng)前青年失业人员增(zēng)长的(de)症结(jié)在于服务业就业复苏的结构不均(jūn)衡(héng)。一方面，随着受(shòu)教(jiào)育水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息(xī)技(jì)术等行(xíng)业(yè)。另一方面，年初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复(fù)苏的(de)主力是知识密集(jí)程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复(fù)苏(sū)较(jiào)慢(màn)。所以(yǐ)服务(wù)业(yè)就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失业(yè)人(rén)口和25-59岁失(shī)业人(rén)口的(de)分化。房地产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行业的(de)一季度就业(yè)尚未出现明(míng)显改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育的青年(nián)失业人口(kǒu)而言，这(zhè)些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业(yè)率的分母端(duān)是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年(nián)人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时(shí)代，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升青年(nián)失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳动力首先取决(jué)于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前(qián)的(de)出(chū)生(shēng)人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来(lái)的一(yī)轮“小婴儿潮”时(shí)期(qī)，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生(shēng)人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出(chū)生人(rén)口，这两个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农(nóng)村向(xiàng)城(chéng)镇的(de)人口(kǒu)转移(yí)也在减速。新(xīn)增城镇人(rén)口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年随着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人口数(shù)量会较(jiào)去(qù)年有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)长，但可能仍(réng)然较(jiào)难回到(dào)十三五期间超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续(xù)高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个(gè)特点(diǎn)，一是低(dī)于其(qí)他年龄段(duàn)群(qún)体，大(dà)部(bù)分青年在校，并(bìng)未进入劳动(dòng)市场。二是(shì)近年来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)超预(yù)期下降(jiàng)。根(gēn)据(jù)今年3月统计局披露的青年就业(yè)和失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中，有3219万(wàn)进入(rù)或有意愿进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了(le)706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在(zài)校生(shēng)增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发(fā)布会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上(shàng)”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时(shí)，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即进入(rù)就(jiù)业市场的(de)年轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观(guān)上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出(chū)现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端可能会(huì)越来越(yuè)重要(yào)

　　失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下(xià)，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当前(qián)青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失(shī)业率的变(biàn)动(dòng)可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难以改(gǎi)变失业(yè)率的分母(mǔ)下降趋势。青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的(de)下降可能成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要(yào)，这也是人(rén)口长周期变化的影响(xiǎng)之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　青年(nián)失业(yè)率的两个(gè)前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口(kǒu)调(diào)查失业率时，有必要明(míng)晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就业范围(wéi)，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城(chéng)乡就业大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业人口并(bìng)未包(bāo)含在内。因此，许(xǔ)多(duō)针对(duì)青年失(shī)业率(lǜ)的(de)讨(tǎo)论以(yǐ)全国青(qīng)年人口数量为出(chū)发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均(jūn)是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分(fēn)母不(bù)含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按(àn)照(zhào)统计局的(de)定义(yì)，“劳(láo)动(dòng)力(lì)指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要(yào)求参加社(shè)会经济活动的人员。包括就业(yè)人员和失业人员(yuán)”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计入(rù)劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口(kǒu)可(kě)能为3372万人(rén)左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自(zì)全国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查(chá)制度于2005年正式实(shí)施，每年进行两次全国(guó)劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确反映(yìng)劳动力市(shì)场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查(chá)正(zhèng)式在全国范围内(nèi)开(kāi)展，调(diào)查范围覆(fù)盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的五分(fēn)之一左右。全(quán)国每(měi)月(yuè)调查约12万户(hù)，2020年(nián)全国(guó)家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国(guó)年度(dù)人口调查(chá)样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样(yàng)调查(chá)样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普(pǔ)查则(zé)在长(zhǎng)表部分纳入(rù)就业(yè)调查，长表(biǎo)抽样比(bǐ)例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数(shù)据质(zhì)量更高。

　　就业(yè)人员总数(shù)会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将(jiāng)这一(yī)数(shù)据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时(shí)间(jiān)：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)

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