自4月下(xià)旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)股(gǔ)票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资(zī)金净流入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板块(kuài)投(tóu)资价值的认可(kě)。经过(guò)前期(qī)调整(zhěng)，这(zhè)两大(dà)板块性价(jià)比也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一(yī)直(zhí)有着(zhe)逆势(shì)投资(zī)的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)也超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持(chí)续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子(zi)、计算机等科(kē)创板的核心权重行业持续获得资(zī)金青(qīng)睐(lài)，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成(chéng)为市场关注焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业(yè)绩(jì)边际改善的(de)预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业(yè)绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算机和通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和(hé)收入预(yù)期增速保持在较高水平，相比过(guò)去明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显(xiǎn)出(chū)科创板整体(tǐ)较(jiào)高(gāo)的盈(yíng)利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期(qī)净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比(bǐ)较(jiào)高，反(fǎn)映出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也(yě)看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年以来科(kē)创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性(xìng)价比(bǐ)以及(jí)对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创(chuàng)板的(de)表(biǎo)现，经过(guò)了(le)三年的估值回归，很多公司(sī)的估值与成(chéng)长匹配，买入(rù)并(bìng)持有可以(yǐ)享受行业和公司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三(sān)名(míng)

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布(bù)外汇(huì)法(fǎ)法(fǎ)令修(xiū)正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制(zhì)造设备等(děng)23个(gè)品(pǐn)类追加列入(rù)出口管理的管制对象，上述修正(zh保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢èng)案在经(jīng)过(guò)2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实(shí)施。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日(rì)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢前段(duàn)时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格(gé)持续下(xià)探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较(jiào)于其他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而(ér)当扩产落地时，行业进(jìn)入(rù)供过于(yú)求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存(cún)去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人工智(zhì)能新兴需(xū)求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价持续下(xià)探的周期(qī)性磨(mó)底，芯(xīn)片(piàn)板块有(yǒu)望在(zài)今年(nián)下半(bàn)年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际(jì)局势以及通胀(zhàng)带来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会(huì)需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一(yī)些真正的(de)创新落(luò)地。预计半导体和消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能(néng)真正地释放(fàng)出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯(xīn)片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收(shōu)缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一步压(yā)缩(suō)产业链库(kù)存的时期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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