今(jīn)年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正(zhèng)式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看(kàn)来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发行(xíng)上限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题(tí)系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源(yuán)产业等多(duō)维(wéi)度服(fú)务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企(qǐ)利(lì)用(yòng)资本市(shì)场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促(cù)进(jìn)央企上市(shì)公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认(rèn)购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的(de)，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流(liú)会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上(shàng)交所此次会议(yì)或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在(zài)券商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类(lèi伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月)似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上(shàng)报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆(lù)续推(tuī)向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同时获批(pī)发售，就(jiù)是为了(le)避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来(lái)资(zī)本市(shì)场(chǎng)的热门(mén)，基(jī)金公司也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全市场已有18家(jiā)基(jī)金公司(sī)陆(lù)续申(shēn)报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易(yì)会满提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发(fā)现以及(jí)资源配置功能的发(fā)挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)机(jī)遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有助于提(tí)升市场对(duì)国有(yǒu)上(shàng)市企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下的(de)资(zī)产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国(guó)企板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企是实(shí)现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是(shì)央(yāng)企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来(lái)在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑(sù)提供(gōng)了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国(guó)企估值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率(lǜ)过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委(wěi)下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市(shì)公(gōng)司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金(jīn)认购、网下(xià)现金认购(gòu)和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低(dī)于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后续做市(shì)商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部(bù)副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年(nián)化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较(jiào)伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月低分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎(yíng)来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国(guó)企价(jià)值重估(gū)。部分(fēn)券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数(shù)字经济+国(guó)企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价(jià)值(zhí)重估(gū)行情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线行(xíng)情(qíng)。

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