美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明确(què)认了周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银(yín)行被(bèi)出(chū)售后，该行(xíng)并未(wèi)经历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项(xiàng)的(de)媒(méi)体报道“绝(jué)对失(shī)实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院(yuàn)银(yín)行委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马(mǎ)斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银(yín)行和第一共(gòng)和(hé)银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以(yǐ)及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财富管理；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士(shì)周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行(xíng)股大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过(guò)做(zuò)空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和(hé)股(gǔ)市波(bō)动已引(yǐn)起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半(bàn)的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度担(dān)心(xīn)自己资金(jīn)的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为平静的时期(qī)测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能(néng)并(bìng)非美国(guó)人的(de)常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架(jià)无人机(jī)撞击了(le)该工厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊(yī)里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资(zī)利(lì)率、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来已连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的(de)最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势(shì)更多体现的(de)是金(jīn)融(róng)属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场对(duì)连续加息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)组组(zǔ)长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记者(zhě)，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险，主要(yào)还是(shì)与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未(wèi)解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进(jìn)新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再(zài)次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银(yín)行问题再次(cì)出(chū)现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不(bù)确(què)定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化(huà)成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情况下(xià)，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议(yì)上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美(měi)联(lián)储是否会在接(jiē)下来的议息(xī)会(huì)议中暂停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬的(de)走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱(qū)动(dòng)上也有较高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑(zhù)顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面也(yě)要(yào)重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称(chēng)，从基本(běn)面看(kàn)，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具(jù)备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度(dù)进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目(mù)前原油(yóu)还(hái)是振荡格(gé)局(jú)，价格(gé)向下逼近(jìn)年内(nèi)低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不(bù)再存(cún)在加(jiā)息对大宗商品压制的(de)预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的(de)底部(bù)可能已经出现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期(qī)货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥青(qīng)原料(liào)供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明显回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度(dù)受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求(qiú)方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工(gōng)项(xiàng)目(mù)逐渐(jiàn)启动(dòng)，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不突(tū)出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下(xià)挫，主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修(xiū)高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分析(xī)师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不(bù)足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带(dài)动部分(fēn)装(zhuāng)置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度回升的(de)态势。最大的(de)利(lì)空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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