北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的(de)提(tí)问环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各(gè)地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投资者是最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己在股(gǔ)东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今(jīn)年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对(duì)公司(sī)的价值判断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去(qù)3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如(rú)西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特(tè)对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海天味业(yè)等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)为(wèi)杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物正，达到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业(yè)的(de)5年(nián)净利润复合年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最(zuì)大的是主营集成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也(yě)曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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