昨夜，美国(guó)银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下(xià)跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周二，美股(gǔ)三大(dà)指(zhǐ)数(shù)集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场(chǎng)利(lì)率大幅下跌，债券交易员不再完全押(yā)注美联储(chǔ)会(huì)再加息25个基点。6月(yuè)的(de)美(měi)联储利率掉期合约目前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦基金利率高出(chū)20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时(shí)候，交易员认为美联储在(zài)5月份(fèn)加息几(jǐ)乎是肯定的(de)，且6月份(fèn)有可能(néng)进一步加息。除了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交易还(hái)显示，市(shì)场(chǎng)对(duì)利率见顶后美联储降息的押注有所增(zēng)加，他们预计到年(nián)底联邦基(jī)金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数期(qī)货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期(qī)货主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特(tè)6月原(yuán)油(yóu)期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国总统拜(bài)登(dēng)将否(fǒu)决(jué)众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在没有任何(hé)要求(qiú)和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并(bìng)解(jiě)决(jué)债务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问(wèn)题和削(xuē)减支出捆绑(bǎng)的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元，但(dàn)同时还要削(xuē)减4.5万(wàn)亿(yì)美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国(guó)财政部(bù)长耶伦警告称，如(rú)果美(měi)国国会(huì)不提(tí)高政府的(de)债(zhài)务上限，由此产生的债(zhài)务(wù)违约(yuē)将在美(měi)国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债(zhài)务(wù)违(wéi)约将导致失业率上(shàng)升，同(tóng)时使美(měi)国家庭(tíng)在(zài)抵押(yā)贷款、汽车(chē)贷款和(hé)信用(yòng)卡上的支出(chū)增加。耶伦称(chēng)，提(tí)高(gāo)或暂(zàn)停31.4万亿(yì)美元的债务上限(xiàn)是国会的(de)一项“基本责(zé)任”，如果违约将产(chǎn)生一场经济和金(jīn)融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本。如果不(bù)提高债务(wù)上限(xiàn)，美国企业(yè)将面临信贷(dài)市(shì)场的恶(è)化，政(zhèng)府将可能无法向军人家庭和依赖社会(huì)保障的老年人(rén)发(fā)放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连(lián)任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄(líng)”投入到一场新的激(jī)烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特(tè)上写(xiě)道：“每(měi)一代人(rén)都(dōu)要(yào)经历为(wèi)了民(mín)主挺身而出的(de)时刻，为(wèi)了他们(men)的基本自由挺身而出(chū)。我相信这是(shì)我们的时刻。这就是我竞选连任(rèn)美(měi)国总统的原(yuán)因。加入(rù)我们，让我(wǒ)们(men)完成(chéng)这(zhè)项任务(wù)。”拜登还(hái)附(fù)上(shàng)了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析(xī)称，目前拜登在(zài)民主党(dǎng)内部(bù)没有真正的挑(tiāo)战(zhàn)者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已经(jīng)80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位资深(shēn)民(mín)主党人(rén)将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的(de)一项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民(mín)主(zhǔ)党人，认为拜登(dēng)不应该(gāi)参(cān)选(xuǎn)。不支持他(tā)参(cān)选的(de)人中，69％的人认(rèn)为年龄是(shì)一个(gè)主要或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节(jié)期(qī)间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货交易所公布劳动(dòng)节期间有关工作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)起第武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的(de)交易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期(qī)货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未(wèi)出现单(dān)边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算(suàn)时，黄金(jīn)期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为7％；其他品种期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平(píng)。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日(rì)起第(dì)一个未出现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时，国际(jì)铜期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面(miàn)，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板单边市(shì)的第(dì)一个交易日结算时起，上述(shù)品种期货合约的交易保证金标准和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至(zhì)调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。5月4日(rì)恢复交易(yì)后(hòu)，在(zài)各(gè)期(qī)货持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边(biān)无连续报价(jià)的第一(yī)个(gè)交易(yì)日结算时起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套(tào)期保值交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为7％，投(tóu)机交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚(jù)氯乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平恢复至(zhì)节前标准；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约(yuē)的(de)交易保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关(guān)品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现单边(biān)市的第一(yī)个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约(yuē)的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指期货的交易保证金(jīn)标(biāo)准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品种持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报价的第一(yī)个交易日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走(zǒu)势(shì)背离，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘(pán)至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪(zhū)现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短期二次(cì)育肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自政(zhèng)策面的(de)支(zhī)撑；三是(shì)近期降雨导致调运(yùn)不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假期(qī)需求支(zhī)撑。不过，盘面主(zhǔ)要以(yǐ)预期为主，昨(zuó)日盘(pán)面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中(zhōng)小养户(hù)惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部(bù)分(fēn)区域(yù)二次(cì)育肥采(cǎi)购量增加，政(zhèng)策消息(xī)稳市信号(hào)相对强烈(liè)，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖成(chéng)本附近明(míng)显承压。同时，套(tào)保资金介入。因(yīn)此周二期货(huò)盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以(yǐ)及生猪(zhū)存(cún)栏依旧处于高位，意味(wèi)着今(jīn)年一(yī)季度去产(chǎn)能(néng)不及预期，供应偏宽松(sōng)是(shì)事实。从目(mù)前的存栏(lán)以及(jí)屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年市场(chǎng)不会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松(sōng)大概率延长至(zhì)今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据(jù)显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅(fú)逐月增加，至少对(duì)应到今年(nián)7月生猪出(chū)栏供(gōng)给相对(duì)充(chōng)足。从(cóng)出栏体(tǐ)重来(lái)看，当(dāng)前生猪出(chū)栏(lán)均重仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向(xiàng)发展，而且规模化占(zhàn)比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中(zhōng)大(dà)猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件(jiàn)将“稳(wěn)定(dìng)生猪基(jī)础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能(néng)繁母(mǔ)猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全国能(néng)繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库存(cún)来看，随着(zhe)屠宰场(chǎng)持(chí)续(xù)入(rù)冻，冻品(pǐn)库存持续(xù)攀(pān)升(shēng)。卓创资讯(xùn)数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日(rì)，全(quán)国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅(chàng)，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费(fèi)总结为(wèi)持(chí)续向好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引导及市场预期向(xiàng)好，加(jiā)上居(jū)民收入增(zēng)加、消费(fèi)意(yì)愿(yuàn)增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际(jì)需求却一直不温(wēn)不火。目(mù)前看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及(jí)二(èr)育支撑，终(zhōng)端需求无实质性(xìng)好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从(cóng)走量(liàng)看并未出现明(míng)显提升，随着二季度气温升高，需(xū)求逐步(bù)降低(dī)，预计需求再(zài)次回归至低迷状态。4月(yuè)底(dǐ)到(dào)5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于(yú)供大(dà)于求(qiú)状态，现(xiàn)货价格(gé)“五(wǔ)一”后或继续(xù)回落(luò)为(wèi)主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君(jūn)看来，生猪整体供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一(yī)”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价将重回(huí)供需基本面。当(dāng)前(qián)距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提前反映了(le)市场情绪。建(jiàn)议投资(zī)者控制(zhì)仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持低位(wèi)盘整运行状态。不(bù)过，市场预期二季度(dù)二次育肥缓慢入(rù)场，行情或(huò)好(hǎo)于一(yī)季度。按(àn)照(zhào)官方(fāng)能(néng)繁存栏数(shù)据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份达(dá)到理论出(chū)栏峰值，11月生猪(zhū)理论出(chū)栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减(jiǎn)需增(zēng)预(yù)期(qī)下，相对支撑当期生猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在(zài)国家良(liáng)好调控之下(xià)，能(néng)繁母猪(zhū)产能并未过(guò)度去(qù)化，生猪(zhū)存(cún)出栏量(liàng)保(bǎo)持稳定，猪价不(bù)具备持(chí)续大幅上涨的(de)基础条件(jiàn)。在国(guó)家政策(cè)端稳定(dìng)猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期(qī)价上行压(yā)力恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风(fēng)险(xiǎn)积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机(jī)卖(mài)出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期(qī)需(xū)求不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触(chù)及(jí)约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在(zài)需求端的扰(rǎo)动，一(yī)方面，印度洗船事件为盘(pán)面带(dài)来(lái)了压力；另一方面，市场对于第二(èr)波新(xīn)冠疫情(qíng)可能到来从而(ér)降低国内(nèi)需(xū)求的担(dān)忧则进一步(bù)加速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫(yì)情的波(bō)及范(fàn)围(wéi)预(yù)计(jì)很大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归(guī)基本面。从(cóng)相(xiāng)关(guān)因素的梳理(lǐ)来(lái)看(kàn)，目前处于(yú)短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节后市(shì)场延续了产地(dì)未来供需转宽(kuān)松(sōng)的交易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上一个交易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显示出市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食(shí)用需求转入(rù)淡季以(yǐ)及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化。数(shù)据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前(qián)产地(dì)已步入增产季，在马(mǎ)来(lái)西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未(wèi)来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来(lái)西亚(yà)出口大增(zēng)，库存超预期下降至(zhì)167万吨(dūn)，不过(guò)，4月份马来西亚出口(kǒu)骤(zhòu)降(jiàng)，斋月(yuè)节备货结(jié)束、主(zhǔ)要进口国植物油供(gōng)应(yīng)充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存(cún)仍有59万(wàn)吨，植物油库(kù)存(cún)则继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞(jìng)争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽商(shāng)期货(huò)油脂(zhī)油料分析师(shī)郭(guō)文伟表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步(bù)入(rù)季节性(xìng)增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初(chū)期，且今年4月份工作日较少，产量预计在(zài)150万(wàn)吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库，且随着复产(chǎn)利多增强和出(chū)口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累库压力(lì)，棕榈油行(xíng)情或维(wéi)持承(chéng)压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙啸称，印度(dù)SEA数据(jù)显示(shì)，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节性中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内(nèi)食用油(yóu)峰值库存问题仍(réng)未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回(huí)落(luò)。根据目(mù)前(qián)已经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进(jìn)口严重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所(suǒ)修(xiū)复，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所增加(jiā)。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同(tóng)期(qī)高(gāo)点，截至(zhì)4月25日(rì)，库存为85万吨，连续(xù)4周(zhōu)下(xià)降，随着气温升高及(jí)棕榈油(yóu)消(xiāo)费(fèi)进一步好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回(huí)升，国内棕榈油(yóu)继续呈(chéng)现去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可(kě)能。5月(yuè)份东南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为明显，印尼(ní)次(cì)之。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区增产(chǎn)节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存(cún)利多因(yīn)素支撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船期频(pín)现洗(xǐ)船，进口到港(gǎng)数量(liàng)将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随(suí)着(zhe)天气(qì)升温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费季节性(xìng)回暖(nuǎn)。第(dì)二(èr)轮(lún)疫(yì)情虽可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变消费逐(zhú)步(bù)恢复的大势，国内(nèi)库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未(wèi)来供(gōng)应充裕的预期基本一(yī)致(zhì)。天气情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马(mǎ)来西亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来产地存在(zài)累库预期。与此同时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕(zōng)榈油价格丧(sàng)失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价格或以区(qū)间调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演(yǎn)变为供强需弱(ruò)格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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